“有一種多空搏殺可以不用開市，有一種劇烈調(diào)整可以周末完成”，剛剛過去的周末對于投資者來說頗為“虐心”，用網(wǎng)友的話來說，因為一系列政策的出臺，這個周末“A股在不開盤的情況下，用意念完成了一次至少300點的震蕩”。從證監(jiān)會作出加強融資融券管理的表態(tài)，到關(guān)于市場誤讀的澄清，再到央行亮出“普降+定向”的降準(zhǔn)大招，在關(guān)注周一股市何去何從的同時，降準(zhǔn)1個百分點帶來的影響也成為周一最熱的金融話題。

　　降準(zhǔn)幅度超預(yù)期還有后招么

　　央行從4月20日開始起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，此外還定向?qū)Σ糠洲r(nóng)村金融機構(gòu)額外下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5到2個百分點。而這是今年以來央行的第三次出手，在之前的2月5日和3月1日，央行先后進行了降準(zhǔn)和降息。

　　市場對此的普遍看法認(rèn)為，降準(zhǔn)是市場預(yù)期之內(nèi)的政策，但一次性普降1個百分點的力度超出了預(yù)期。相關(guān)資料顯示，歷來下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大型金融機構(gòu)都以0.5%為調(diào)整單位，上一次下降1個百分點是在金融危機爆發(fā)之后的2008年11月26日。“我們國家的存款準(zhǔn)備金率相對比較高，下調(diào)的空間確實有。”農(nóng)業(yè)銀行吳江分行金鑰匙理財中心主任沈自強分析認(rèn)為，此次央行選擇這個時間點進行這個幅度的降準(zhǔn)主要還是與一季度經(jīng)濟下滑的實際情況有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國GDP同比增長7.0%，創(chuàng)出6年新低。與此同時，進出口總額、固定資產(chǎn)投資增速、工業(yè)生產(chǎn)增速等幾大指標(biāo)也有所回落。在經(jīng)濟下滑趨勢明顯的情況下，需要下點“猛藥”。“降息帶來的影響有一定的傳導(dǎo)性，往往對實體經(jīng)濟的融資影響不大，相比之下，降準(zhǔn)在刺激銀行信貸方面會更直接。”沈自強用“吃藥”和“打針”來形容降息和降準(zhǔn)帶來的影響，認(rèn)為后者在提高市場的貨幣供給方面會有更明顯的效果。

　　“從之前的央行做法看，常常是降準(zhǔn)、降息輪著來，緊接著應(yīng)該還會降息。”沈自強認(rèn)為，目前降息的空間依然存在，對于穩(wěn)健型投資者來說，在“降息通道”中，債券型、基金型理財產(chǎn)品會是不錯的選擇。

　　降準(zhǔn)帶來利好錢會去哪里

　　存款準(zhǔn)備金率是央行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例。通俗的說就是銀行存款中，有一定比例存放到央行，剩余可以用來放貸，下調(diào)意味著更多比例的錢可以用來放貸了。“更多的錢”會去哪里？樓市、股市還是支持實體經(jīng)濟？

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，從過往歷史來看，降準(zhǔn)與降息是房地產(chǎn)發(fā)展的助推器。降準(zhǔn)執(zhí)行必定將會提振樓市成交量價。其中之一就是銀行可動用的資金明顯增多，會增加二套房貸首付比例和房貸利率下調(diào)的可能性。“降準(zhǔn)確實有利好房地產(chǎn)的一面，但不能過分解讀。”沈自強認(rèn)為，銀行降準(zhǔn)之后，會為多出來的資金找出路，相對收益不高但風(fēng)險較低的房貸會是個選擇，但不見得會對市場的成交量及價格有多大的推動，因為目前房地產(chǎn)市場供大于求的格局明顯，投資需求和自住剛需都不大。至于已經(jīng)火爆的股市，也不需要降準(zhǔn)再添一把“火”。“當(dāng)前的股市紅火與百姓手里的錢缺少去處、紛紛入市有關(guān)，也與政策推動有關(guān)，但直接融資的結(jié)構(gòu)調(diào)整還需要一定的過程。”

　　“央行這次降準(zhǔn)的重點還是支持實體經(jīng)濟。”沈自強認(rèn)為，降準(zhǔn)有利于間接降低企業(yè)融資成本。尤其對于一些議價能力不強的中小企業(yè)來說是利好。因為銀行在資金偏緊時，往往會惜貸、會收緊放貸力度，此次下調(diào)1個百分點，釋放出的資金量超過1.2萬億。

　　降準(zhǔn)利好已消化牛市會繼續(xù)嗎

　　剛剛過去的周末，可謂“市休人不休”。4月17日，證監(jiān)會作出加強兩融管理的表態(tài)，當(dāng)天發(fā)布的《關(guān)于促進融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項的通知》還明確將在增加市場券源及證券流動性等方面作出新的政策安排。4月18日，或許是擔(dān)心市場反應(yīng)過度，證監(jiān)會表態(tài)“安撫”，表示并非打壓股市，鼓勵做空，市場不宜過度解讀。就在一起一伏、令周一股市表現(xiàn)備受關(guān)注之時，19日央行發(fā)布的20日開始大手筆“降準(zhǔn)”的信息又強化了市場看點。

　　“在央行降準(zhǔn)信息發(fā)布前，我認(rèn)為周一股市或許會是個低開高走的態(tài)勢。”東吳證券研究所注冊分析師周愷鍇認(rèn)為，周末的一系列政策形成了利空利好相結(jié)合的對沖效應(yīng)，也促成了昨天股市的平穩(wěn)開盤，并在盤中創(chuàng)出新高。但在上午消化了降準(zhǔn)利好后，尾盤跳水顯示出市場熱點回落、人氣渙散的現(xiàn)實。